国枫研究报告第12期 | 中国证券市场监管趋势变迁与行刑衔接制度的协同——实务视角下的观察与研究

在现代金融体系的大框架之下，资本市场占据着核心枢纽的关键且重要地位。它就如同整个金融体系的心脏，为经济的运行输送着源源不断的动力。其健康稳定的发展，对于推动实体经济成功实现提质增效、促进社会资源顺利达成优化配置起着至关重要且不可替代的作用。中国的证券市场自建立以来，历经了多次重大的制度变革以及市场的反复洗礼。在这个漫长而复杂的过程中，它逐步实现了从早期那种无序扩张的混乱状态，向如今规范有序、稳健发展的成功转型。随着时间的持续推移，证券市场的规模在不断地持续扩大，参与市场的主体也日益呈现出多元化的显著特征，交易结构更是日趋复杂多样。在这样的复杂情况下，传统的单一化行政监管模式已经越来越难以有效地应对新型违法违规行为所带来的诸多复杂挑战。

行刑衔接制度作为连接行政监管与刑事司法的关键纽带和桥梁，它通过一系列具体且有效的举措，比如明确行政机关与司法机关各自的权责边界，使得两者在处理相关事务时能够各司其职、相互协同配合，既避免了职责不清导致的推诿现象，又能形成强大的监管合力；规范案件的移送流程，让案件在不同部门之间的流转更加顺畅、高效，减少了案件处理过程中的时间成本和效率损耗；统一证据的适用标准，保证在处理违法违规案件时证据的收集、审查和运用具有一致性和权威性，确保每一个案件都能得到公正、公平的处理。通过这些切实可行的措施，构建起了一个多层次、全链条的违法惩戒体系，能够全方位、多角度地打击违法违规行为。

在资本市场全面深化改革的大背景之下，深入研究监管趋势的变迁与行刑衔接制度之间的协同机制，这不仅是应对当前证券违法犯罪高发态势的现实迫切需要，也是进一步完善资本市场法治体系、提升监管效能的必然要求。这种研究对于维护投资者的合法权益、保障资本市场实现高质量发展具有极其重要的理论与实践意义。它能够从理论层面为资本市场的监管提供科学的指导和依据，从实践层面为解决实际问题提供行之有效的方法和途径，从而推动资本市场朝着更加健康、稳定、有序的方向发展。

*实习生黄沛洋对本文亦有贡献。